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"花房姑娘免费观看全集", 炒股就看,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 出品:新浪财经上市公司研究院 作者:浪头饮食/郝显 10月8日,发布公告,宣布完成对新西兰子公司新莱特的定增,通过定增新莱特融资1.85亿新西兰元,加上今年6月份光明乳业向新莱特提供的1.3亿新西兰元贷款,今年合计输血3.15亿新西兰元,约合13.58亿元人民币。 目前新莱特已经陷入债务危机,依靠光明乳业的持续输血才得以避免发生债务违约。而从业绩来看,新莱特面临持续亏损,随着国内人口出生率下降,婴幼儿奶粉市场面临下滑风险,新莱特未来增长前景堪忧。在这种情况下,持续输血究竟是否明智? 事实上,光明乳业自身也面临不小的压力。近几年公司一直在扩张,导致固定资产大幅增长,减值压力已经不容忽视,另一方面负债也增至高位,目前账面货币资金刚够覆盖短期有息负债。 光明乳业持续输血海外子公司引发投资者质疑 10月8日,光明乳业发布公告,宣布子公司新莱特定向增发已经完成,新莱特以0.6新西兰元每股的价格向光明乳业控股有限公司(以下简称“光明乳业控股”)增发3.08亿股,融资约1.85亿新西兰元。同时以0.43新西兰元每股的价格向第二大股东Thea2MilkCompanyLimited或其任何全资子公司(以下简称“a2”)发行7628.31万股,融资0.33亿新西兰元。 定增完成后,光明乳业控股对新莱特持股比例将由39.01%上升至65.25%。光明乳业称,本次定增主要目的是缓解新莱特的债务危机,防止新莱特出现债务违约。同时实现对新莱特的绝对控股,增加公司的控制力和重大事项决策的话语权。 但是,这次“输血”也饱受市场诟病。首先,定增价格远高于股价,也高于二股东的定增价。在光明乳业披露定增消息前,新莱特股价已经跌至0.3新西兰元左右,定增价相比股价溢价100%,也比二股东a2的出价高出近40%。 其次,持续“输血”新莱特究竟是否明智?在今年6月份,光明乳业刚刚新莱特提供了1.3亿新西兰元贷款,加上本次认购定增,今年合计已经“输血”3.15亿新西兰元。 目前的新莱特已经深陷债务危机,截至2024年5月31日,新莱特总资产75.2亿元,总负债43.34亿元,资产负债率为57.63%。今年6月份光明乳业披露,新莱特目前银团贷款额度5亿新西兰元,其中1.3亿新西兰元贷款将于2024年7月15日到期。为了避免债务违约,光明乳业向其提供了贷款。 新莱特的危机源于大规模扩张,前几年公司大量借债用于扩张和多元化经营。但是从2021年起,受新冠疫情以及原奶价格上涨、海运成本上调等因素影响,新莱特营收增速放缓,同时陷入大幅亏损。 根据光明乳业披露的数据,2021年新莱特亏损0.4亿元,2022年短暂盈利0.28亿元之后,2023年大亏2.96亿元,今年上半年继续亏损1.4亿元。 造成2023年以来亏损扩大的原因除了原材料等成本上涨、融资成本上升、前期投资项目集中转固,以及资产减值之外,还有和二股东a2的纠纷。2023年9月,a2公司宣布取消新莱特对其在中国、新西兰、澳大利亚销售的1段至3段婴幼儿配方奶粉的独家生产和供应权。a2公司既是新莱特的二股东,也是其大客户,二者的纠纷对新莱特产生了重要影响。今年9月15日,在光明乳业宣布参与定增后,a2与新莱特达成和解。 值得注意的是,2021年以来,新莱特已经进入低速增长阶段,前期的多元化扩张并不顺利,随着国内人口出生率下降,婴幼儿奶粉市场面临下滑风险,新莱特前景堪忧。 而光明乳业本身也不“富裕”。截至今年上半年,光明乳业短期有息负债达到26.4亿元,长期借款4.94亿元,合计31.34亿元。2023年产生的财务费用达到2.35亿元,今年上半年财务费用更是增长17%达到1.27亿元。 目前账面货币资金26.85亿元,与短期有息负债持平。今年两次“输血”新莱特的金额合计达到13.58亿元人民币,对于光明乳业本身来说,也面临不小压力。其中定增资金为光明乳业自有资金,而1.3亿新西兰元(约5.61亿人民币)借款来源为光明乳业子公司向建行的借款。 在自身负债金额较大的情况下,借款输血新莱特,到底能否带来预期收益呢? 光明乳业面临压力:扩张后负债高企业绩持续下滑 从2021年起,光明乳业营业收入就在持续下滑,并且降幅逐年扩大。今年上半年营业收入一举下滑10.08%,归母净利润则下滑了17.03%。 光明乳业核心收入来源液态奶收入从2021年的171.01亿元降至2023年的156.48亿元,下降了8.5%,今年上半年液态奶收入加速下滑9.67%。 光明乳业的业绩下滑与整个乳制品行业大环境有关。由于前几年乳企大幅扩张,导致鲜奶产量大幅增长,原奶供过于求,从2021年中旬以来,原奶价格就进入下行周期。另一方面,由于消费低迷,需求端出现萎缩。根据国家统计局数据,2023年全国牛奶产量4197万吨,同比增长6.7%。而2023年我国乳制品市场规模为5738.6亿元,同比减少了1.1%。这使得上游牧场出现亏损,下游乳企也面临激烈竞争。 从销量来看,2023年光明乳业鲜奶销量相比2021年减少了13.27%,酸奶销量减少了30.41%。从经销商来看,2023年光明乳业经销商数量短暂恢复增长后,今年上半年又开始减少。 在业绩下行压力下,光明乳业的现金流也开始变差。2022年以来,经营活动现金流净额下滑明显,尤其今年上半年,仅流入2.29亿元,同比减少了63%。与此同时,应收账款则逆势增长,截至今年上半年达到22.14亿元,占到总资产的近10%。这可能意味着,公司放宽了打款政策。存货也同样在逆势增长,2023年达到35.67亿元,今年上半年仍接近30亿元,占到总资产的13%。随着销售的持续下滑,减值风险不容忽视。 值得一提的是,光明乳业近几年也在扩张,2021年非公开发行募集的19.3亿元几乎都投入了奶源建设,固定资产从2021年的80.67亿元增长至2023年的91.62亿元。 大幅扩张除了带动固定资产膨胀,还带来了高额的有息负债。在业绩持续下滑的情况下,不管是固定资产折旧,还是高额负债,都给光明乳业带来不小的压力。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
"花房姑娘免费观看全集",来源:中国新闻周刊6月17日,在前往朝鲜和越南进行访问前夕,俄罗斯总统普京发布法令,免去俄罗斯国防部四位副部长的职务,并--**-- 来源:中国新闻周刊 6月17日,在前往朝鲜和越南进行访问前夕,俄罗斯总统普京发布法令,免去俄罗斯国防部四位副部长的职务,并任命了他们的接替者。这是今年5月时任国防部长绍伊古离任以来,俄罗斯国防领导层进行的又一轮大规模人事调整。 本次被免职的四位副防长,都陪伴绍伊古度过了12年的防长岁月。其中,鲁斯兰·察利科夫、帕维尔·波波夫和绍伊古共事超过20年。绍伊古在俄罗斯联邦紧急情况部任部长时,两人就是副部长。2012年,绍伊古调任国防部长后,察利科夫和波波夫继续追随“老领导”。察利科夫自2015年起担任国防部第一副部长,波波夫负责建设俄罗斯武装力量的新综合指挥部“联邦国防管理中心”,两人因此被视为绍伊古最重要的助手。2024年2月20日,俄罗斯总统普京(右)和时任国防部长绍伊古。图/视觉中国 尼古拉·潘科夫和塔季扬娜·舍夫佐娃则是国防部领导层上一轮大规模人事调整的“幸存者”。2007年到2012年,时任俄罗斯防长谢尔久科夫曾掀起改革浪潮,分管人事的副防长潘科夫和分管财务的副防长舍夫佐娃是主要参与者。绍伊古接任防长后,副防长大多被更换,潘科夫和舍夫佐娃则被留任。潘科夫此后分管一些“边缘部门”,但舍夫佐娃依然主持国防部的财务工作。舍夫佐娃今年才54岁,还是现任俄罗斯总理米舒斯京在联邦税务局的老同事,她的下一步去向值得关注。 在6月17日发布的总统令中,普京任命财政部第一副部长列昂尼德·戈尔宁接任国防部第一副部长。和经济学家出身的新任国防部长别洛乌索夫一样,戈尔宁此前没有任何军旅经验,只是分管过国防预算工作。普京曾表示,别洛乌索夫作为防长的任务主要是计算“大炮与黄油”的关系,平衡“特别军事行动”等长期军事任务和俄罗斯经济社会发展。戈尔宁的任命,再次确认了这一点。 另外三位新任副防长则具有特殊的个人背景。和绍伊古带了多位“老部下”到国防部一样,别洛乌索夫在俄罗斯联邦经济发展部任副部长、部长时的老搭档奥列格·萨维利耶夫,成为新任副防长。另一位副防长帕维尔·弗拉德科夫是普京任命的前总理米哈伊尔·弗拉德科夫的儿子,上一个职位是俄罗斯总统办公厅第一副主任。企业家出身的安娜·齐维列娃,将负责保障军队的社会及住房支持,5月,她的丈夫谢尔盖·齐维列夫刚被任命为联邦能源部长。 用可信任的“素人”,换下绍伊古的搭档及“两朝老臣”,展现出俄罗斯领导层对国防部改革的迫切要求。乌克兰战场的僵局,俄罗斯军队内部矛盾的公开化,以及私营军事团体彻底失控的“瓦格纳兵变”,似乎让普京下定决心处理国防部内的腐败等问题。4月以来,国防部副部长伊万诺夫、人事总局局长库兹涅佐夫、国防订单保障司司长维尔捷列茨基等已因滥用职权、受贿等罪名被捕。 不过,如俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫所指出,别洛乌索夫和副防长们的目标是解决俄罗斯国防工业、军事需要及经济发展间的长远问题,主持军事指挥工作的则是联邦武装力量总参谋长。5月,总参谋部通信总局局长、俄军副总参谋长沙马林被捕。他是现任总参谋长格拉西莫夫的副手。在国防部领导层调整结束之后,俄军最高指挥层是否也会面临较大规模的人事变动,也引发关注。 记者:曹然
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作者:吴华太
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